El Ministerio de Economía se encontró manejando dos "ventanillas" cambiarias al mismo tiempo en los últimos meses del año. Por un lado, buscaba sumar dólares para pagar la deuda en enero, pero por otro lado, también vendía para evitar que una subida del tipo de cambio rompiera el techo de flotación.
Esta estrategia dual resultó en un incremento neto en la cantidad de dólares en manos del Tesoro, ya que los ingresos de divisas superaron la cantidad necesaria para mantener el mercado mayorista bajo control.
Diversos analistas del mercado observaron esta tendencia, que se mantuvo incluso después de que el Banco Central anunciara un cambio en la forma en que se actualizará el techo de flotación a partir de enero.
En términos concretos, un informe de Portfolio Personal Inversiones reveló que el Palacio de Hacienda sumó alrededor de US$ 408 millones en diciembre. Este aumento se debió en parte al pago próximo de bonos por más de US$ 4.200 millones en enero.
A pesar de la necesidad de acumular dólares, el Gobierno tuvo que vender cerca de US$ 170 millones para satisfacer la demanda en el mercado mayorista.
El objetivo principal de estas operaciones era evitar que el tipo de cambio desafiara el techo de la banda, lo que habría requerido la intervención del Banco Central.
En medio de estas transacciones, el Tesoro realizó compras "en bloque" por un total de US$ 540 millones, en operaciones acordadas fuera del mercado abierto.
Estas maniobras permitieron al Tesoro acumular reservas mientras mantenía el equilibrio en el mercado cambiario. Sin embargo, las ventas reaparecieron para controlar la volatilidad, mostrando la complejidad de la gestión de divisas.
En síntesis, la política cambiaria del Gobierno involucró operaciones simultáneas de compra y venta de dólares para mantener la estabilidad del mercado, acumulando reservas para afrontar compromisos futuros.
Preguntas frecuentes:
1. ¿Por qué el Gobierno realizó compras y ventas de dólares al mismo tiempo?
El Gobierno buscaba acumular reservas para el pago de deuda a la vez que evitaba que el tipo de cambio se disparara, manteniendo la estabilidad del mercado.
2. ¿Qué significó el cambio en la actualización del techo de flotación por inflación?
Este cambio implicó una modificación en la forma en que se ajusta el límite superior de la banda cambiaria, reflejando la evolución de los precios en lugar de un porcentaje fijo mensual.
3. ¿Cómo logró el Tesoro acumular dólares a pesar de tener que satisfacer la demanda del mercado?
A través de operaciones "en bloque" fuera del mercado abierto, el Tesoro pudo adquirir divisas sin afectar el precio general negociado en el mercado mayorista.
Crédito de la fuente original: www.clarin.com
